15 September 2003 External T.I. 2003-0028075 F - Definition of "Specified Class" Sub 256(1.1)

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256(1.1)(b)

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Principal Issues: Whether voting shares that are subject to a shareholders' agreement restricting the exercise of the voting entitlements would meet the definition of shares of a "specified class" in 256(1.1).

Position: No.

Reasons: The issued shares are voting.

2003-002807
XXXXXXXXXX Guy Goulet, CA, M. Fisc
(613) 957-9768
September 15, 2003

Dear Sir,

Subject: Subsection 256(1.1)

This is in response to your fax of July 7, 2003 in which you requested our opinion on the application of subsection 256(1.1) to the particular situation described below.

Unless otherwise indicated, all statutory references herein are to provisions of the Income Tax Act (the "Act").

Particular Situation

In the context of a private financing offer, the following transactions would be carried out simultaneously:

1. ABCco would issue Class X shares of its capital stock to Zco. These newly issued shares would represent 100% of the issued and outstanding shares of the X class of ABCco. The shares of this class would meet all of the conditions of the definition of specified class in subsection 256(1.1), except for the condition in paragraph 256(1.1)(b), since they would carry voting rights.

2. A financial institution would subscribe for shares of the capital stock of ABCco (other than Class X shares).

3. A shareholders' agreement would be signed by all the shareholders of ABCco. Among the clauses included in this agreement, there would be a clause whereby Zco would renounce the exercise of the voting rights attached to the class X shares held by it for the entire period during which the financial institution was a shareholder of ABCco.

Your Question:

You would like confirmation that the Class X shares issued by ABCco would qualify as shares of a "specified class" within the meaning of subsection 256(1.1). You are of the opinion that this class would meet the conditions of that subsection since, in particular, their voting rights would be restricted by "any agreement in respect thereof".

Our Comments

It appears to us that the particular situation described in your letter may be an actual situation involving taxpayers. The Canada Customs and Revenue Agency ("CCRA") does not generally provide written opinions on proposed transactions otherwise than by way of advance ruling. Furthermore, it is the responsibility of the relevant Tax Services Office to determine whether completed transactions have received appropriate tax treatment. We can, however, offer the following general comments which may not be fully applicable in a particular situation.

Subsection 256(1.1) sets out the conditions that must be met for a class of shares of the capital stock of a corporation to be specified for the purposes of subsection 256(1). The condition in paragraph 256(1.1)(b) is that, depending on the characteristics of the class or an agreement in respect thereof, the shares do not carry voting rights.

In the Particular Situation, the Class X shares would confer the right to vote according to their attributes under the articles of ABCco. We are therefore of the view that the Class X shares would not meet the condition of paragraph 256(1.1)(b) since they confer the right to vote.

Best regards,

Maurice Bisson, CGA
For the Director
Financial Industries Division
Income Tax Rulings Directorate
Policy and Legislation Branch

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All rights reserved. Permission is granted to electronically copy and to print in hard copy for internal use only. No part of this information may be reproduced, modified, transmitted or redistributed in any form or by any means, electronic, mechanical, photocopying, recording or otherwise, or stored in a retrieval system for any purpose other than noted above (including sales), without prior written permission of Canada Revenue Agency, Ottawa, Ontario K1A 0L5

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Text of Severed Letter

Please note that the following document, although believed to be correct at the time of issue, may not represent the current position of the CRA.
Prenez note que ce document, bien qu'exact au moment émis, peut ne pas représenter la position actuelle de l'ARC.

Please note that the following document, although believed to be correct at the time of issue, may not represent the current position of the CCRA.

Prenez note que ce document, bien qu'exact au moment émis, peut ne pas représenter la position actuelle de l'ADRC.

Position: No.

Reasons: The issued shares are voting.

2003-002807
XXXXXXXXXX Guy Goulet, CA, M.Fisc
(613) 957-9768
Le 15 septembre 2003

Monsieur,

Objet: Paragraphe 256(1.1)

La présente est en réponse à votre fac-similé du 7 juillet 2003 dans lequel vous nous demandez notre opinion concernant l'application du paragraphe 256(1.1) à la Situation donnée décrite ci-après.

À moins d'indication contraire, tous les renvois législatifs dans la présente sont des renvois aux dispositions de la Loi de l'impôt sur le revenu (" Loi ").

Situation donnée

Dans le cadre d'une offre de financement privé, les opérations suivantes seraient simultanément réalisées :

1. La société ABC émettrait des actions de catégorie " X " de son capital-actions à la société Z. Ces actions nouvellement émises représenteraient 100 % des actions émises et en circulation de la catégorie " X " de la société ABC. Les actions de cette catégorie rencontreraient toutes les conditions de la définition de catégorie exclue au paragraphe 256(1.1), à l'exception de la condition prévue à l'alinéa 256(1.1)b) puisque qu'elles conféreraient un droit de vote.

2. Une institution financière souscrirait à des actions du capital-actions de la société ABC (autres que des actions de catégorie " X ").

3. Une convention entre actionnaires serait signée par tous les actionnaires de la société ABC. Parmi les clauses incluses dans cette convention, il y aurait une clause par laquelle la société Z renoncerait à exercer le droit de vote inhérent aux actions de catégorie " X " qu'elle détient pour toute la période durant laquelle l'institution financière serait actionnaire de la société ABC.

Votre question :

Vous aimeriez que l'on vous confirme que les actions de catégorie " X " que la société ABC émettrait se qualifieraient à titre d'actions de " catégorie exclue " au sens du paragraphe 256(1.1). Vous êtes d'avis que cette catégorie rencontrerait les conditions de ce paragraphe puisque notamment leurs droits de vote seraient restreints par " une convention y relative ".

Nos commentaires

Il nous apparaît que la Situation donnée décrite dans votre lettre pourrait constituer une situation réelle impliquant des contribuables. L'Agence des douanes et du revenu du Canada (" ADRC ") ne donne généralement pas d'opinion écrite concernant des opérations projetées autrement que par voie de décision anticipée. Par ailleurs, il appartient au bureau des services fiscaux concerné de déterminer si des transactions complétées ont reçu le traitement fiscal adéquat. Nous pouvons cependant vous offrir les commentaires généraux suivants qui pourraient ne pas s'appliquer intégralement dans une situation particulière donnée.

Le paragraphe 256(1.1) expose les conditions à rencontrer pour qu'une catégorie d'actions du capital-actions d'une société soit exclue pour l'application du paragraphe 256(1). La condition de l'alinéa 256(1.1)b) prévoit que, selon les caractéristiques de la catégorie ou selon une convention y relative, les actions ne confèrent pas de droit de vote.

Dans la Situation donnée, les actions de catégorie " X " confèreraient un droit de vote selon leurs caractéristiques contenues dans les statuts de la société ABC. Nous sommes donc d'avis que les actions de catégorie " X " ne rencontreraient pas la condition de l'alinéa 256(1.1)b) puisque celles-ci confèrent un droit de vote.

Veuillez agréer, monsieur, l'expression de nos sentiments les meilleurs.

Maurice Bisson, CGA
pour le directeur
Division des réorganisations des sociétés
et de l'industrie des ressources
Direction des décisions en impôt
Direction générale de la politique
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Summaries

Summary Under

Tax Topics - Income Tax Act - Section 256 - Subsection 256(1.1) - Paragraph 256(1.1)(b)

taking away of voting rights by shareholders agreement did not satisfy s. 256(1.1)(b)

Zco held Class X shares of ABCco, which satisfied all of the conditions for being a “specified class” except that they carried voting rights. A financial institution held the only other class of shares. Under the shareholders' agreement, Zco renounced the exercise of its voting rights for so long as the financial institution was a shareholder. Did the Class X shares qualify as shares of a "specified class" given that their voting rights were restricted by "any agreement in respect thereof"? CCRA responded:

[T]he Class X shares would confer the right to vote according to their attributes under the articles of ABCco. We are therefore of the view that the Class X shares would not meet the condition of paragraph 256(1.1)(b) since they confer the right to vote.

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